复利的骗局：增额终身寿险
2021.7.14更文 《增额终身寿的套路根源：顺应人性》
最近的保险市场上，最流行的套路是：用增额终身寿来锁定未来长期利率，增额终身寿已成为了目前最火爆的产品。我认为这个现象是市场过度营销造成的，几乎所有人都是没有了解清楚盲目购买的，其实增额终身寿险根本无法锁定长期利率。
传统终身寿险的设计是反人性的，增额终身寿险的“成功”是顺应了人性，但这恰恰是套路的根源所在。这件事需要从传统终身寿的衍变过程开始了解，一定值得你去花费精力研究，毕竟买这种保险的都不是小数。
一、终身寿的反人性设计
寿险就是以人的寿命为标的的保险产品，在保险期间内死了就赔钱。为什么说传统终身寿是反人性的？下面我用保障杠杆最高的传统终身寿来举例演示：
50岁女性购买传统终身寿，为了方便用趸交来测算，一次性交335600元，得到100万终身保额。人必有一死，这种保险保障了一件必然发生的事件，所以可以归类为“理财”属性的产品。虽然任何时间身故都是赔100万，但是资金是有时间成本的。
活得短：如果55岁身故，拿到100万理赔款，就相当于本金投入了33.56万，收益了100-33.56=66.44万，总收益率66.44÷33.56=197.97%，5年时间，年化单利：39.59%
活得适中：如果80岁身故，拿到100万理赔款。总收益率依然是66.44÷33.56=197.97%，不同的是“持有”了30年，30年时间，年化单利：6.599%
活得久：如果活到未来平均寿命87岁，50岁买87岁理赔100万，37年时间，年化单利：5.35%
结论：传统终身寿就是死得越早越划算。活到平均寿命时，整体收益也低于房贷利息。这种终身寿的收益，是根本没办法让人接受的，所以买它的人也一定不是为了收益。
关于终身寿的应用问题，本篇不展开了，记住一句话就可以了：资产低于5000万的不要考虑传统终身寿。
二、增额终身寿的顺应人性
买个保险死了才能赔钱，绝大多数人是接受不了的，所以保额可以递增的终身寿险诞生了。它是把传统终身寿的短期保障功能给取消掉了，无论你买的是多少保额，你的保额始终无法超过退保金额，死了和退保拿到的钱是一样的。
理论上来讲，增额终身寿这样的设计可以降低保险公司的风险成本，从而提高了“收益”，它把传统终身寿变成了【活得越久赔得越多】，并且号称随时退保不损失。看起来它是顺应了人性，但这些全部都只是你看到的表象而已。
三、无法逃避的硬伤
增额终身寿险这种顺应人性的设计，确实让绝大部分人能够接受它。但是这些看起来很美好的功能之下，有一个隐藏的硬伤：收益低。下面我用目前收益最高的一款增额终身寿来举例，看看与传统终身寿的区别：
活得短：用与上面传统终身寿同样的举例，50岁女性，一次性交33.56万元，如果55岁身故，或者55岁退保。得到的钱是：340681元。仅仅只比你交的保费多一点点。持有5年，年化单利：0.3%
活得适中：如果80岁身故，或者在80岁的时候退保，得到的钱是：929914元。持有30年，年化单利：5.903%
活得久：50岁女性，一次性交33.56万元，如果活到87岁，无论是退保还是身故赔付，都是1183007元。比传统终身寿最终得到的理赔款要多一些。持有37年，年化单利：6.8245%
四、换汤不换药
与传统终身寿比，增额终身寿把传统终身寿的短期风险保障给去掉了，然后在特别长期持有以后，增加了一点点的收益，关键问题就是并没有增加多少“收益”，这显然属于换汤不换药了。从保险公司的成本角度来看，成本甚至更低，因为它避开了短期高额赔付风险。
同样不具备理财属性：
市面上收益最高的增额终身寿，在持有30年的时间后，年化单利才勉强跟房贷利率持平，而且对比的还是首套房的利率。也就是说：如果你现在有房贷没还清，买了后在30年内退保或者部分退保，一定是亏的，如果你买的是期缴，那亏得更多。真还不如买传统终身寿，至少它在短期几十年内给了你高杠杆保障，又兼顾了一些保值属性。
写在最后：
增额终身寿是在三年前，被TW佬设计出了一整套忽悠话术，这几年又被无限放大。其实寿险的意义，从来就没有“理财”这两个字，无论是不是增额的。
看完这篇文章希望大家能够认清楚自己，除了定期寿险之外，其他寿险根本就不是老百姓玩得起的。锁定未来几十年收益的产品，确实是保险产品，但根本轮不到增额终身寿。
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以下内容发布于2022年04月25日：《增额终身寿险与4.025%年金险的差距，到底有多大》
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现在大家都有一个共识，那就是增额终身寿的复利收益终身不会超过3.5%，而你之所以愿意牺牲收益选择它，有一个重要因素就是只看中短期的收益。市面上虽然有部分收益超过4.025%的年金险，但是需要长期持有才会显露出巨大优势。那么如果有一款年金，短期收益高且同样具有灵活性，你还会去抢购增额终身寿吗？招商仁和小状元就是这样一款短平快的年金，确切说是一款短期的教育年金。它的预定利率是4.025%，现在市面上这种预定利率的年金已经非常稀缺了，下面我来演示一下它和3.5%增额终身寿的差距。
一、短期现金价值对比 用【招商仁和小状元】教育金和【金满意足臻享版】增额寿来做对比，我们重点看看现金价值对比表，我以0岁小孩，趸交10万保费为例：
表中可以看到，招商仁和小状元回本很快，第3年就回本了，这点可以碾压一切增额终身寿，而金满意足直到第7年才能回本，第8至12年略微反超，但是差距也很小。注意这里只演示到第17年，因为第18年开始，小状元就可以领取教育金了，连续领4年，第21年再给予一次性的满期金。如果你持有至第21年，那么年化单利也有5.56%了，而换成金满意足按照同样持有年限，年化单利还不到5%。结论：在保单持有21年内，招商仁和小状元的收益都是高于金满意足的，前期现金价值高回本更快，短期内使得一切增额终身寿都毫无购买价值。如果说你能持有超过21年甚至更长，那么增额终身寿也依然不是最佳选择，因为还有一款4.025的年金，它的优势刚好就在于中长期。
二、中长期现金价值对比 接下来用同样的4.025%年金险【京福颐年】和【金满意足臻享版】来对比，还是按照同样年龄，同样缴费方式，看看现金价值的差距：
京福颐年的优缺点很明显，短期一定不适合，它的现金价值从保单持有第27年开始反超金满意足，至54年的时候，二者差距已经是12.47万，这还只是在保费10万基础上的差距，买的越多，意味着亏损越多。结论：投保京福颐年被保人年龄越小越划算，可以拉长领取时间，最高至70岁，因为它的优势就只在领取前，在领取前的现金价值增速可以达到4.17%，碾压一切增额终身寿。
三、最终建议 招商仁和小状元，短期来看现金价值确实很高，但是这款产品买了也没有太大意思。作为教育金来看，它并不是最佳选择，因为还有一款收益比它高的教育年金筑梦未来，如果你能够持有21年，那么无疑筑梦未来更合适。所以小状元这款年金险，比较适合手上有一笔闲钱，没想好买什么，短期内可能还要用钱的纠结人群，它和增额终身寿一样可以灵活加减保。
京福颐年，如果没有持有27年的决心，就一定不要买，因为在这之前它和增额终身寿一样，年化单利都不会超过房贷利率，27年之后它的优势才会真正体现，在领取养老金前退保，相当于就是一款复利4.17%的增额终身寿。可以满足你既想保持灵活性，又想锁定长期利率的需求。
以下内容发布于2022年04月25日，《不是说4.025年金险早消失了吗，为什么又来两款？》
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最近一段时间，前前后后又来了两款4.025年金险，【恒盈年年】、【和你童行】。短期收益超过了所有的增额终身寿险，妥妥的4.025%预定利率。
很多人知道这个消息后，有点懵。几年前不是就在说以后再也没有4.025年金险了吗？现在不仅还有，而且居然又上新品？以后还会不会有更好的4.025年金险再上市？
本篇不做具体产品测评，只把4.025年金险这件事给解读清楚。其实整件事也很简单，理解下面两个监管文件后，你就能明白这背后的逻辑。
第一个文件：
这是2013年8月发的通知，要求以后上市的人身保险，法定评估利率为3.5%
这里简单介绍一下：人身保险的范围非常宽，可以理解为几乎所有保险都叫人身保险，其中包含了寿险和年金险。
但这次的要求中，又除外了一种情况：允许年金险可以上浮1.15倍，也就是3.5×1.15=4.025
第二个文件：
这是2019年8月30日发的通知，截图不用细看了，我直接解读吧。
在这个通知发布之前上市的增额终身寿险，预定利率只能在3.5%以内，而年金险预定利率最高还可以是4.025%
但从这个通知发布后，再上市的年金险的预定利率最高也只能是3.5%了。
也就是说，目前市场上在售的4.025年金险，必然属于2019年8月之前上市的产品，他们只是暂时还未停售而已，所以你还有机会买到。
【恒盈年年】、【和你童行】，包括一直在售的【筑梦未来】、【京福颐年】，其实这些产品早在2018年就已经有了，现在并非新品上市，只是它们这么多年并没有停售，最近几天保险公司又拿出来卖了而已，下面看看这些产品条款的截图就彻底明白了。
